A Grayscale está promovendo uma estratégia de calls cobertas com Bitcoin (BTC) como forma de buscar renda extra enquanto o preço anda de lado. A tese ganhou força num momento em que a Glassnode identifica indícios iniciais de formação de fundo no mercado de baixa.
O que aconteceu: na estratégia, o investidor mantém BTC à vista e vende calls (opções que dão a outra parte o direito de comprar esse BTC por um preço definido). Em troca, recebe um prêmio. Isso ajuda a gerar renda quando o mercado fica estável, mas limita o ganho se o Bitcoin disparar.
Em números: a Grayscale trabalha com um cenário hipotético de BTC perto de US$ 65 mil (aprox. R$ 354,3 mil) e volatilidade implícita de 40% em uma call at-the-money para dezembro de 2026. Nesse caso, o retorno anualizado poderia chegar a cerca de 22%, com ponto de equilíbrio perto de US$ 58,5 mil (aprox. R$ 318,8 mil). A estratégia superaria a simples posse do ativo até algo em torno de US$ 72,5 mil (aprox. R$ 395,1 mil).
A leitura da Glassnode olha para investidores que compraram entre julho de 2024 e julho de 2025, faixa que entrou perto do topo do ciclo, quando o Bitcoin avançava em direção a US$ 107 mil (aprox. R$ 583,3 mil). Segundo o analista Cryptovizart, a média móvel de 30 dias das perdas realizadas desse grupo passou de US$ 75 milhões (aprox. R$ 408,9 milhões) antes de recuar, movimento que historicamente pode indicar que a fase mais pesada de distribuição perdeu força.
Por que importa: a Glassnode aponta US$ 69 mil (aprox. R$ 376,1 mil) como uma faixa decisiva, por coincidir com a base de custo agregada dos investidores de curto prazo e com antigos topos de 2021. Se esse nível for recuperado, a retomada pode ganhar força. Se houver rejeição, o mercado lateral tende a continuar, justamente o ambiente em que calls cobertas costumam funcionar melhor.
