O S&P 500 encerrou a semana em 7.022,95 pontos, com alta de 0,8%, e atingiu seu primeiro recorde histórico desde o fim de janeiro. Em apenas duas semanas desde as mínimas de 30 de março, o índice recuperou mais de US$ 6 trilhões em valor de mercado, após ter caído quase 10% para 6.316,91 pontos em meio às tensões entre EUA, Israel e Irã e ao choque no petróleo. No mesmo intervalo, o Nasdaq Composite acumulou dez sessões seguidas de alta, sua melhor sequência desde o fim de 2021.

Enquanto isso, o Bitcoin (BTC) seguiu negociado entre US$ 74.000 e US$ 76.000, cerca de 40% abaixo da máxima histórica acima de US$ 126.000. Segundo a CryptoQuant, o fluxo de capital para a rede continua fraco: o indicador 30-day Realized Cap Change ficou positivo em apenas 7 dos primeiros 105 dias de 2026, e desde 23 de janeiro a rede registra saídas sistemáticas de recursos.

Rotação de capital

A leitura apresentada pelos dados é de que o capital global que antes poderia migrar para ativos de maior risco, como o BTC, está ficando concentrado nas bolsas dos Estados Unidos. De acordo com Warren Pies, fundador da 3F Research, o impulso recente do S&P 500 colocou o índice na 99,7ª posição percentual entre todas as janelas de dez dias desde 1950. Ao mesmo tempo, as ações das chamadas “Magnificent 7” avançaram quase 18% desde as mínimas de março, superando o restante do índice em cerca de 8 pontos percentuais.

  • O Goldman Sachs projeta que a contribuição das Magnificent 7 para o crescimento dos lucros do S&P 500 cairá de 50% em 2025 para 46% em 2026.
  • O PPI dos Estados Unidos em março ficou em 0,1%, abaixo das expectativas, reforçando a percepção de inflação sob controle.
  • Segundo a CryptoQuant, o atual período de correlação fraca entre BTC e S&P 500 é o mais longo em mais de quatro anos.

Suporte institucional, mas sem impulso

Apesar da fraqueza, o Bitcoin ainda encontra algum suporte. A tentativa recente de alcançar US$ 76.000 foi acompanhada por US$ 411,5 milhões em entradas diárias em ETFs spot de Bitcoin, o segundo maior volume diário de abril. Rachel Lucas, da BTC Markets, afirmou que a presença institucional via ETF tem impedido uma capitulação mais profunda. Ainda assim, a Glassnode descreve a demanda como “twitchy”, ou seja, mais sensível e voltada a lucros rápidos do que a uma convicção duradoura.