O Ethereum é negociado perto de US$ 1.730, nível visto pela última vez em março de 2023, depois de cair cerca de 65% desde o recorde de agosto de 2025. Mesmo com essa queda, a atividade on-chain (dados de uso registrados na própria rede) segue em patamares típicos de mercado de alta. O que despencou foi o interesse social: a dominância social do ETH está em 0,587%, um dos menores níveis em mais de um ano, segundo a Santiment.

O que está no radar

A atualização Glamsterdam deve ser a primeira grande revisão de throughput (capacidade de processamento da rede) da camada base do Ethereum desde 2022. Ted Pillows classificou a mudança como a maior desde o The Merge e disse que ela altera a forma como a rede monta os blocos. Pelas estimativas citadas por ele, o limite de gás passaria de cerca de 60 milhões para 200 milhões, o throughput poderia chegar a 10 mil transações por segundo e as taxas de gás poderiam cair até 78%.

Devnet-5 e Devnet-6 já estão em operação. Pillows mencionou um alvo interno de lançamento na mainnet no fim de agosto, embora o terceiro trimestre de 2026 siga como a janela mais realista após o adiamento do ePBS. A atualização também coincide com o roteiro Lean Ethereum, de Vitalik Buterin, que busca cortar as taxas em mais de 10 vezes, ainda sob críticas por causa do cronograma.

Uso alto, preço fraco

Os dados da Glassnode mostram cerca de 450 mil endereços ativos na média móvel de 30 dias, faixa parecida com a de agosto e setembro de 2025, quando o ETH passou de US$ 4.500 nos picos do ciclo. Em fevereiro de 2026, a atividade chegou a quase 740 mil endereços. Na prática, o uso da rede continuou elevado, mas isso não se refletiu no preço.

No mercado de derivativos, o apetite por risco continua. Uma carteira abriu uma posição comprada de US$ 19,9 milhões em ETH com alavancagem de 20 vezes, ficando a apenas US$ 50 da liquidação. Analistas alertaram que posições compradas em aberto já dominam os principais ativos, o que torna esse tipo de aposta mais frágil.

Para o leitor brasileiro, esse tipo de alavancagem exige cuidado redobrado: movimentos curtos no preço podem zerar a posição rapidamente, e a volatilidade do ETH pesa ainda mais quando convertida para o real.