A Grayscale, gestora de um dos maiores ETFs de Bitcoin do mercado, afirmou que a venda de 3.588 BTC pela Strategy, anunciada na segunda-feira (6), pode acabar sendo positiva para a criptomoeda. Segundo a análise, a operação gerou apenas uma volatilidade leve, enquanto o Bitcoin seguiu sendo negociado acima de US$ 63.000 e em alta na primeira semana de julho.

Para a gestora, o volume vendido representa apenas 0,42% das reservas de Bitcoin da Strategy, o que limita o impacto direto sobre o mercado. Ainda assim, havia risco de o episódio alimentar incertezas entre investidores, caso surgisse a percepção de que novas vendas seriam inevitáveis.

Caixa e dividendos

A Grayscale destacou que não vê problema estrutural no balanço da Strategy. De acordo com os números citados, a empresa possui:

  • US$ 52 bilhões em Bitcoin
  • US$ 7 bilhões em dívidas
  • menos de US$ 2 bilhões em obrigações anuais de dividendos

O ponto de atenção estava no caixa em dólar. Em maio, a reserva havia caído para US$ 870 milhões, o equivalente a cerca de seis meses de cobertura dos dividendos. Isso levantou dúvidas no mercado sobre como a companhia reforçaria sua liquidez, inclusive com questionamentos sobre emissão de ações, venda de Bitcoin ou eventuais efeitos para acionistas preferenciais.

No fim de junho, Michael Saylor já havia sinalizado um “programa de monetização de Bitcoin”, indicando disposição para vender mais ativos digitais para ajustar o caixa. Com a nova venda, que movimentou US$ 216 milhões, a reserva da empresa subiu para US$ 2,55 bilhões, suficiente para cerca de 17 meses de cobertura de dividendos.

Para o investidor brasileiro, o episódio reforça que movimentos relevantes de empresas expostas a BTC podem gerar volatilidade no curto prazo, mas nem sempre mudam a tendência do mercado.

Na visão da Grayscale, esse reforço de caixa tende a restaurar a confiança na estrutura de financiamento da Strategy e pode ajudar o Bitcoin a encontrar um piso mais duradouro. Depois de uma queda inicial após o anúncio, o ativo se recuperou ainda na tarde de segunda-feira (6), em um sinal de que o mercado não interpretou a venda como um problema maior.