O que são stablecoins (USDT, USDC e BRZ) no Brasil

Nos dados da Receita Federal, stablecoins já representaram mais de 90% do volume declarado de criptoativos no Brasil em 2023 e ainda respondem por cerca de 80%. Dentro desse grupo, o USDT concentra quase 90% do volume. Na prática, boa parte do mercado cripto brasileiro não é bitcoin: é dólar digital — e, em escala menor, real tokenizado.

Este guia explica o que uma stablecoin é (e o que não é), compara USDT, USDC e BRZ sem escolher vencedor, e situa o recorte brasileiro depois da Resolução BCB nº 521.

A definição curta

Uma stablecoin é um criptoativo desenhado para manter o valor estável em relação a uma referência — em geral uma moeda fiduciária. 1 USDT e 1 USDC buscam 1 dólar americano. 1 BRZ busca 1 real.

A estabilidade não é lei da física. É uma promessa do emissor, sustentada por reservas (quando existem), por um mecanismo de emissão e resgate, e pela confiança do mercado de que o resgate a 1:1 continua funcionando.

Isso resolve um problema prático: transferir e guardar um valor parecido com dólar ou real sobre uma blockchain, 24 horas por dia, sem abrir conta em banco estrangeiro. Não resolve o problema de “investimento com retorno”: o token, sozinho, não rende. Quem promete rendimento está falando de outro produto — e os riscos desse produto estão no guia de rendimento com stablecoins.

Três desenhos, três riscos diferentes

Nem toda stablecoin é do mesmo tipo.

Lastreadas em moeda fiduciária. O emissor diz manter reservas em caixa, títulos públicos de curto prazo e equivalentes. USDT, USDC e BRZ entram nessa família. O risco central é o do emissor e das reservas — além do risco de custódia de quem guarda o token para você.

Lastreadas em cripto. O lastro é outro criptoativo, em geral com colateral acima de 100%. O preço pode quebrar se o colateral cair rápido ou se o mecanismo de liquidação falhar.

Algorítmicas. Tentam manter a paridade com um mecanismo de emissão/queima, sem reserva equivalente. O caso mais citado é o UST (Terra), que perdeu a paridade em maio de 2022 e arrastou o ecossistema Terra/Luna. Não é o modelo do USDT nem do USDC.

Quando alguém oferece uma “stablecoin” com juro alto e sem explicar o lastro, o primeiro teste é este: de onde vem a estabilidade, e de onde vem o rendimento?

USDT (Tether)

O USDT é emitido pela Tether, empresa privada, desde 2014. É a maior stablecoin do mundo em valor de mercado e a dominante no Brasil.

Como a paridade se sustenta, em resumo: clientes institucionais depositam dólares e recebem tokens; no resgate, devolvem tokens e recebem dólares; no mercado, a arbitragem empurra o preço de volta a US$ 1 enquanto o resgate for crível. O investidor comum não resgata na Tether — negocia o token numa exchange ou em carteira.

A Tether publica atestados trimestrais das reservas. A qualidade do lastro melhorou nos últimos anos, com peso em títulos do Tesouro americano de curto prazo. O histórico, porém, inclui acordos e multas nos Estados Unidos (CFTC e Procuradoria de Nova York, 2021) por declarações passadas sobre o lastro. Os relatórios atuais são atestados de uma data, não uma auditoria bancária contínua.

Guia dedicado: o que é USDT e como mantém a paridade.

USDC (USD Coin)

O USDC é emitido pela Circle. Também busca US$ 1 e também é lastreado em reservas em dólar e equivalentes. A diferença que o mercado costuma apontar não é o preço-alvo — os dois oscilam em torno de 1 dólar — e sim transparência, liquidez local e histórico de estresse.

Em março de 2023, depois da quebra do Silicon Valley Bank, o USDC negociou temporariamente abaixo de US$ 1 (chegou perto de US$ 0,88) porque parte das reservas estava depositada no banco. A paridade voltou quando o acesso aos depósitos foi esclarecido. O episódio serve de lembrete: lastro em “dólar no banco” herda o risco do banco.

No Brasil, o USDC circula, mas com profundidade de livro menor que a do USDT na maior parte das plataformas. A comparação objetiva — sem eleger “o melhor” — está em USDT ou USDC.

BRZ (real tokenizado)

O BRZ é uma stablecoin pareada ao real, emitida pela Transfero (lançamento no fim de 2018). Um BRZ busca valer R$ 1. O lastro declarado é em reais e em ativos líquidos de baixo risco, com custódia em instituição financeira no Brasil.

Três pontos práticos, sem marketing do emissor:

1. Não é o real do Banco Central. Não há CBDC no lugar do BRZ, nem garantia do FGC. É um token de empresa privada, como USDT e USDC.
2. Não protege contra a desvalorização do real. Se o objetivo for se expor ao dólar, BRZ não faz esse trabalho — ele é real em outro trilho. Para a tese do dólar digital, o guia é USDT como proteção contra a desvalorização do real.
3. Não é a única stablecoin de real. Há outros tokens pareados ao BRL, com lastros, auditorias e públicos diferentes. Volume e liquidez variam; o nome “moeda de real” não diz nada sobre qualidade do lastro.

O BRZ interessa sobretudo a quem precisa de um real transferível em blockchain (liquidação, tesouraria, par cripto/BRL). Não substitui conta corrente nem depósito bancário.

O que uma stablecoin não é

• Não é conta em dólar (nem em real) num banco. Não há seguro de depósito. Você tem um token que representa uma promessa do emissor.
• Não é investimento com retorno embutido. O rendimento, quando existe, vem de emprestar, aplicar ou estruturar o token — e adiciona risco de plataforma, de contrato ou de estratégia. Ver rendimento com stablecoins.
• Não é câmbio oficial. No Brasil, o preço USDT/BRL e USDC/BRL costuma carregar ágio em relação ao dólar PTAX. O porquê está em ágio do dólar cripto.
• Não é anônima na prática regulada. Desde 4 de maio de 2026, compra, venda e troca de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária integram o mercado de câmbio.

O recorte brasileiro: câmbio e imposto

Câmbio. A Resolução BCB nº 521, em vigor de forma escalonada a partir de 2 de fevereiro de 2026, passou a tratar essas operações como câmbio desde 4 de maio de 2026. Identificação, registro e o uso de instituição autorizada deixam de ser detalhe. O reporte institucional dessas operações ao BC foi recalibrado pela Resolução BCB nº 574: a base de envio começa nas operações a partir de 3 de novembro de 2026. São duas datas diferentes — enquadramento versus reporte das empresas. Calendário completo: calendário regulatório cripto 2026.

Imposto. Para a Receita, stablecoin é criptoativo. Vender ou trocar USDT, USDC ou BRZ conta para o limite mensal de R$ 35 mil nas exchanges domésticas. O lucro em reais — inclusive o da alta do dólar, no caso das pareadas ao USD — é tributável quando a regra de incidência se aplica. Não há isenção especial porque o token “é estável”. Regras: imposto sobre cripto em 2026.

Como escolher o que observar (sem ranking)

Em vez de “qual a melhor”, quatro perguntas úteis:

1. Qual é a moeda de referência? Dólar (USDT, USDC) ou real (BRZ e pares). O objetivo muda o instrumento.
2. Quem emite e o que publica sobre o lastro? Atestado, auditoria, frequência, composição.
3. Onde você consegue entrar e sair em real, com que ágio e em qual rede? A rede (Tron, Ethereum, outras) define taxa e o risco de enviar o token para o endereço errado.
4. A plataforma está no recorte do Banco Central? Depois de 30 de outubro de 2026, a pergunta deixa de ser teórica. Ver exchange autorizada.

Nenhuma dessas respostas é recomendação de compra. Stablecoin reduz a volatilidade em relação à moeda de referência. Não elimina o risco de emissor, de plataforma, de rede nem de câmbio.

Aviso legal: Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e educacional. Não constitui recomendação de investimento, nem consultoria tributária ou jurídica. Criptoativos e stablecoins envolvem riscos elevados, incluindo a perda total do capital investido. Cotações e regras citadas podem mudar a qualquer momento; verifique as condições vigentes e consulte profissionais de sua confiança antes de tomar decisões.